惠誉下调美国信用评级有刺破资产泡沫的动机

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惠誉宣布将美国长期外币发行人违约评级从AAA调降至AA+。该事件当前正在国际市场间发酵，对国际金融市场正在形成冲击，受此消息影响周三的全球股票普遍大跌，大宗商品价格也明显回落。惠誉下调美国信用评级的理由是"未来三年料将出现财政恶化"，且"债务上限的僵局一再出现"，导致治理受到侵蚀，且债务负担普遍加重。8月2日，美国财长耶伦大力抨击惠誉的降级与“强劲”的美国经济不符，称惠誉对美国的降级是“令人困惑的”。耶伦表示，“有缺陷的”惠誉评估基于过时数据，未能反映拜登政府在治理指标方面的改善。耶伦周三颇有些激动地表示，惠誉的决定“不会改变我们大家已经知道的事实：美国国债仍然是世界上最安全、流动性最好的资产，美国经济基本面强劲。但耶伦这些话都无改美国债务问题持续恶化的事实。事实上我国评级机构在今年5月就已经下调了美国主权信用评级。今年5月25日，中诚信国际将美国的主权信用级别由AAAg下调至AA+g，并继续列入可能降级的观察名单。中诚信下调美国信用评级的主要理由有四点：1、美国两党政治分歧加剧，增加了解决债务上限问题的难度，对于政策的有效性和延续性构成负面影响；2、美国政府债务水平在AAAg级别国家中处于最高水平，且高利率推升了美国政府债务成本，对于债务可持续性构成挑战；3、随着美国银行业危机的持续，美联储的政策路径选择面临多重挑战，或加剧经济的波动性；4、财政实力恶化以及频繁触及债务上限正在侵蚀美元的信用基础。只是我国的评级机构的国际影响力不够，因此中诚信对美国信用评级的下调虽受到国际市场关注，但并没有引起强烈反响。而美国三大评级机构之一的惠誉下调了美国信用评级之后，这个影响力就要大的多了，正常而言惠誉下调评级之后，预计标普与穆迪也会下调评级，而这也是市场关注的焦点。从美债规模激增与美国经济增长长期不匹配的过程，从美国的长期债务货币化与危机货币的行为，从美国国际战略走向激进，从资产高泡沫将美国金融引向危机周期律，从美元信用长期下滑，从各国美元外汇储备长期缩水且无法有效转换，从美国隐藏真实债务水平等各个角度来看，美国的主权信用评级都应被下调，而惠誉的小幅下调已经是手下留情了。美国的三大评级机构是华尔街的急先锋，长期为华尔街利益保驾护航，为何惠誉会在美国加速发债且主要债主正在减持美债的关键时期下调信用评级呢？这里虽然有公信力部分，但更重要的是华尔街有可能要开启最后的收割程序了。美欧的激进加息目的之一就是向全球转嫁债务危机，随着美欧利率的攀升，全球流动性正在下降，新兴经济体的压力越来越大，债务负担也越来越沉重，因此一些新兴大国的紧货币政策触顶，有再宽松迹象，例如巴西央行周三就宣布降息50个基点。因此华尔街若再不动手，随着新兴经济体的再宽松，美国收割新兴经济体的难度将会明显增加。中国当前在进一步加强逆周期调节以稳定经济，这对我国及全球经济有利，对美国金融收割全球不利。同时欧日等全球资产泡沫也再次进入到历史高峰期，美国再不收割，后期也确实难以找到更为合理的收割期了。关键是美元当前上行乏力，虽然美国近期抛出了一系列向好的经济数据，但美元整体表现不强，如果继续弱势，只怕全球去美元化会进一步加速，而在战略数据无法有效支撑美元走强的前提下，美国保美元所剩下的唯一手段就是抬高国际金融市场风险，令美元成为避险货币。因此惠誉调降美国主权债务评级有刺破全球资产泡沫的动机与嫌疑，市场对此要多加提防。

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